跌破发行价！市值较巅峰蒸发80%！美团跌落神坛？

　　来源 上游新闻

　　美团再次遭遇大跌。1月17日，港股美团（03690）收盘跌6.97%，报68.75港元，已跌破发行价（上市发行价69港元），创四年来新低。

　　总市值较巅峰跌去八成

　　目前，美团总市值为3947亿港元，较巅峰时期的2.6万亿港元跌去八成以上。

　　盘面上看，2023年美团股价就累计下跌了53.7%，2024年开年以来仅12个交易日内，美团股价累计下跌超15%。

　　面对公司股价的快速下跌，美团近期也开始学习腾讯，以大手笔回购支撑。1月10日，美团公告上市以来的首次回购，单日回购近4亿港元。

　　截至1月16日，美团已连续5个交易日回购，合计近20亿港元，同期仅次于腾讯，排名全部港股第二。

　　不过，与腾讯不同的是，美团近期连续回购属于此前已公布的10亿美元回购计划。近期已回购的数额相当于回购计划的四分之一，但从对股价的支撑情况来看收效并不明显。

　　Wind数据显示，1月10日-1月16日美团连续回购期间，南向资金甚至还抛售减持了733万股，抛售力度也有加码迹象。

　　到店业务或短期承压

　　此前有多家机构发布研报指出，考虑到竞争格局影响及新业务投入，美团到店业务或短期承压，利润率也可能受到影响。

　　多位券商分析师称，美团现阶段被“低估”的核心原因，是公司正处于估值模式转换期。在烧钱扩张还被偏爱的那些年，资本市场通常会用SOTP（分部估值法）给予互联网公司更高的估值，而随着互联网热潮退去，更加注重公司整体盈利水平的PE（市盈率）估值成为主流。对美团来说，二者最显著的差别在于，市场不仅不再为无边界的扩张买单，反而会“惩罚”那些影响公司盈利能力的业务。

　　2023年11月28日，美团发布2023年第三季度业绩。该季度，美团实现收入765亿元，同比增长22.1%；实现净利润35.9亿元，同比增长195.3%，市场预期净利润29.19亿元；经调整净利润为57.3亿元，同比增长62.4%。

　　财报数据显示，截至2023年三季度末，美团年活跃交易用户数、年度活跃商家数和用户购买频率均创历史新高，即时配送总订单量达到62亿笔，同比增长23%。其中，餐饮外卖日订单峰值于本季度突破7800万单，美团闪购日订单峰值突破1300万单，均维持强劲的增长势头。

　　美团CEO王兴曾在2023年三季报电话会上称，管理层对公司的长期增长潜力有十足信心，目前股价只反映了单一的业务价值，会在考虑业务的投资机会、现金流以及市场状况等因素后进行回购。美团CFO陈少晖在展望四季度时也表示，“预计餐食外卖业务营收的同比增速将低于第三季度，闪购业务营收的同比增速（与三季度相比）将持平，但两个业务的客单价都会出现下降”。

　　上游新闻综合证券时报、财联社、中国证券报等

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责任编辑：王其霖